叶国富重新想象中国零售的未来

图片来源:名创优品官网

《名创优品的101个新零售细节》一书中曾记录一个细节:2013,叶国富向私董会介绍正在筹备中的名创优品项目,说要用小米模式做生活百货,然而在座的五、六个大老板都并不看好。

十年后,叶国富证明了自己超前的判断力——名创优品如今是营收规模超百亿的零售巨头,集团全球门店数量超7000家,足迹遍布全球111个国家和地区。

如今,叶国富再度站在了争议的十字路口。

9月23日晚,名创优品在港交所公告,宣布以63亿人民币收购永辉超市29.4%的股权,其中包括牛奶公司持有的21.1%及京东持有的8.3%的永辉超市股份;该交易完成后,名创优品预计将成为永辉超市第一大股东。

名创优品在公告发出当晚举行电话会,叶国富对他的决定进行说明。他称,永辉超市作为线下头部的生鲜零售超市,为名创优品补上必需品赛道的拼图,让名创优品集团在线下零售的布局版图更加完善。

图片来源:名创优品官网

?

必选消费穿越周期

这并非一次冲动的决定,这位在中国及海外零售市场摸爬滚打多年的零售老兵对此思考已久。

今年1月举办的名创优品投资者交流日上,叶国富曾表达过,未来零售只有低价模式和特色零售两种。拥有兴趣消费属性的名创优品指向了特色零售,但Costco和山姆在全球获得的巨大成功,也说明了在传统的商超领域,特色零售同样跑得通。

宣布入主永辉超市后,叶国富在朋友圈进一步阐述了他的判断。他认为当前消费市场有可选消费和必选消费两个维度,如果说名创优品代表了可选消费,那永辉代表的模式是必选消费——无论消费低迷或升级,食品、日化等生活必需品都不可或缺。

以生鲜零售为特色的永辉超市立足国内市场,打造胖东来模式的中国山姆,为全民提供维持日常生活需要的‘必选品’,也让名创优品(集团)的线下布局更加完善。叶国富写道。

也就是说,叶国富看中的价值点,是特色零售和必选消费的两条经纬线能够在永辉超市身上交汇。

图片来源:名创优品官网

然而,一个无法回避的挑战,是中国的消费市场正陷入疲软,全国社会消费品零售额的增长乏力在进入2024年后尤以为甚。

不过叶国富仍然坚定看多中国的零售市场。这位中国企业家此前曾因出海势头凶猛获得资本市场极大关注,但在宣布收购永辉超市股份的当晚,他表示:“继续看好中国,投资中国,零售行业只要持续创新就总有大机会。”

2022年初,晚点latepost在一篇叶国富的专访中评价道:“潮起潮落中,叶国富还在做零售。他善于看到大机会,也能调动大资源,他知道自己的不足,也明白时代的局限。他没什么惯性,总能抛下过往去建造一个新的自己。”

叶国富拥有勇气,但支撑勇气的是回归商业逻辑。“必选消费”拥有穿越周期的能力,以Costco开市客、山姆、Kroger 克罗格等为代表的美国超市巨头,是这种韧性的最好例证。

美国超市巨头Costco开市客正是必选消费中的韧性代表。

Costco诞生于1983年,正值两次石油危机爆发,美国经济陷入滞胀的年代。主流消费者中产阶级的消费力下降,而生活成本又节节攀升。Costco正是带着这样的使命——满足中产阶级高性价比的优质生活需求,登上了舞台。

山姆的母公司沃尔玛集团同样展示了必选消费的生命力。2020年,新冠疫情爆发的第一年,美国经济遭受重创但沃尔玛的股价在美股数次熔断面前,逆势大涨,刷新股价表现记录

到了2024年,美国经济进入复苏阶段,零售数据不断回暖,必选消费同样“跟涨”。沃尔玛集团旗下的主要美国门店今年一季度和二季度,沃尔玛同店销售分别增长3.8%和4.2%,并上调了年度利润预期。今年迄今,该股已上涨30%,市场纷纷给出较高预期。

必选消费板块通常展现出较强的防御属性,在宏观经济出现较大波动时,必选消费品企业因其经营稳健性高、现金流充沛、稳定分红、低估值等特征更受青睐。当经济处于复苏阶段,可选消费板块因具备更大的业绩增长弹性、估值修复速度更快,表现相对占优。

图片来源:名创优品

?

被低估的永辉超市

但在必选消费的板块面前,叶国富的商业目标同样清晰。

他不止一次公开表达对Costco和山姆的赞美。在他2019年致敬Costco的一篇文章中曾表示,高品质、高颜值、高效率,低成本、低毛利、低价格的三高三低原则,是我从Costco身上学到,融入过往做实体零售的经验,为名创优品确定下来的经营理念”

从战略意义的角度来看,名创优品想要通过收购永辉超市补全的一块拼图是,通过IP零售与生鲜零售超市这种可选消费与必选消费的结合,在无论经济变动时期还是未来复苏阶段均获得有利局面。

就此次投资而言,名创优品看重永辉超市后台供应链能力及规模化基础?

立于2001年的永辉超市曾是业界巨星,2010年,它头顶生鲜第一股光环成功在A股上市。在那个还没有社区团购的年代,生鲜+还是一个新概念,永辉超市备受资本市场的追捧。经过十几年的耕耘,永辉超市的供应链建设已经覆盖全国,并深度下沉直至六线城市。

通过打通上游优质采购、配合物流体系快速配送、冷链系统保鲜、门店到家,以及智能中台,永辉超市打造了高效的供应链体系,不断建立并强化同行难以拷贝的竞争优势。西南证券曾在研报中指出,生鲜行业的损耗率约为20%-30%,而永辉超市生鲜损耗率仅为3%-4%

图片来源:永辉超市官网

没有企业能一直顺流而上,在20余年的经营中,永辉超市也难以避免进入了波动期

虽然永辉超市近三年业绩陷入下滑,但2023年仍实现营业收入786.42亿元;2024年上半年公司实现营业收入377.79亿元。就销售规模而言,它仍是国内百强超市的第二名。

而永辉超市所积累的销售网络,更是难以在短时间内被超越的优势。官网数据显示,截至9月23日,永辉超市在全国拥有838家门店,覆盖29个省份,进入472个城市,稳居业内前五。

因而名创优品以63亿元的价格入主一度市值超1000亿、营收规模超900亿的永辉超市,是一个近乎蛇吞象的买卖。

名创优品首席财务官张靖京在电话会上重点强调,永辉超市在疫情前有着长期的增长历史。自2007年至2020年疫情前,永辉收入规模从37亿元增长到930亿,年复合增长率为28%,归母净利润从1.3亿增长到17.9亿,年复合增长率为22%

而它最近三年陷入亏损原因,名创优品归结为疫情影响、消费疲软、社区团购低价扩张等综合因素,以及会计准则变更等。张靖京表示,近3年来永辉超市采取各种措施减少亏损,取得了一定成果,配合着对于门店进行的调改工作、关闭业绩不好的门店等措施,对永辉未来的盈利前景很有信心。

事实上,永辉超市在接受胖东来帮扶调改以前,曾尝试过各类可能带来新鲜血液的业态,如小型店铺模式、仓储店模式、折扣店模式等——叶国富认为在胖东来调改帮扶下,永辉超市拐点已到。

图片来源:永辉超市官网

今年6-7月,永辉超市开始对郑州两家门店进行胖东来式的调整改革。此后,永辉超市于8月底宣布,将在合肥、杭州、福州等10个城市开启门店自主调改工作。

不久前的7月30日,叶国富前往河南第一次看到了调改后的永辉超市,在他探店的几天内,即使是周四下午2点的冷门时段,这两家永辉超市内仍然人头攒动。随后的8月,他再度前往河南考察。

尽管外界质疑,永辉超市接受胖东来调改的门店只有六家店,数量太少,样本量不足。但永辉超市在福建福州公园道店等河南以外门店调改的成功,也让叶国富相信“胖东来版永辉”具备全国复制可能性。

?

“胖东来模式”的未来性

叶国富看好胖东来版永辉的原因,还来自他对“胖东来模式”的认可。

过去十几年,我走遍了全球,看过各种各样的零售业态和模式之后,我发现比Costco、山姆和Trader Joes 更优秀的零售模式原来是在中国,那就是胖东来模式。叶国富在电话会上说道,事实上,我认为胖东来模式是中国超市唯一的出路。

叶国富认为,与山姆和Costco相比,胖东来模式的相同之处是对产品力的高度重视。而不同之处在于更加重视顾客体验,更加尊重员工,而且没有会员制。这是更适合中国家庭消费的超商模式。

在借力胖东来调改之下,永辉超市如果能够破除传统KA采购体系对超市商品经营的诸多限制,以其规模优势,则有可能推动供应链垂直一体化建设,发展以自有品牌为代表的差异化商品力。

不过,胖东来毕竟不是永辉超市的股东,市场同样担忧帮扶能持续多长时间。近日,有消息传出,胖东来将不再调改新企业。对此,9月26日,胖东来创始人于东来在抖音账号上回应,帮扶联商学员企业和永辉、步步高的活动还将持续两年左右。

但界面新闻获悉,永辉超市已经开启了一部分的自助调改,强调零售回归本质,关注消费者而非供应商。而“引领消费、创造顾客”正是今年1月叶国富在投资者交流日上重点阐述的一个观点。因此,名创优品和永辉超市的契合还存在于胖东来的调改之外。

就业务层面而言,名创优品也看到了协同的可能。

一方面,借助永辉超市品牌影响力及全国性商圈资源等能力,进一步帮助名创优品升级渠道,拿到更好的位置和租金条件;此外,名创优品可以协助永辉开发自有品牌,对标山姆会员店。

叶国富明确提出,不会将永辉超市变成名创优品品牌的销售渠道,而是希望借此契机,利用名创优品的供应链优势,撬动永辉的渠道规模,以量制价。

“这将会是一个巨大的增量市场。”叶国富说道,“永辉超市过去2年的收入在800-900亿人民币量级,其中大约有1/4的销售来自于生活用品,大多数是第三方品牌,自有品牌占比只有总销售的个位数。”

图片来源:永辉超市官网

资本市场也对永辉超市的潜力给出反应。

收购股份的消息公布后,永辉超市9月24日竞价封死一字涨停,报2.48元/股。截至发稿,永辉超市的股价已经涨至3元/股。

这也是资本对拥有14亿人口的庞大内需市场的信心。叶国富和名创优品做多中国资产也离不开这份信心。

从历史上看,零售行业易受外部冲击影响,因此在不断应对危机中变革发展。上世纪30年代大萧条催生了连锁超市;90年代日本经济泡沫破裂后经济低迷,优衣库和便利店开始蓬勃发展;2003年非典时期,一批线上零售商开始积蓄力量。新冠疫情防控期间,零售业加快转型变革。

“中国线下超市正面临着20年一遇的结构性机会。”叶国富再次抛出了他的判断,就像2013年他决定做名创优品时一样。

回头看这宗交易,它最诱人的想象是,中国是否会出现一个全新的零售物种。无论是lvmh集团还是沃尔玛集团,他们抑或只满足可选消费需求,抑或只满足必选消费需求,兼而有之并且能覆盖不同年龄段的零售集团从未有过。

眼下,叶国富已经站在激荡起伏而充满想象的十字路口,亟待开创下一个属于中国零售的时代。

新闻热榜

1

拜登在批评和担忧声中力挺以色列“斩首”行动

2

飓风“海伦妮”已在美国造成93人死亡

3

主动投案!张鸿翔被查

4

山西省2024年“敬老月”活动10月1日启动

5

后悔了,英国民众游行要求重新加入欧盟

6

湖南一县教育局干部,被查

7

村超将迎两场国际赛

8

工地占绿地到2099年

9

上交所交易陆续恢复

10

对中企发起反倾销调查后,韩大使称应相互尊重,必须敞开沟通渠道

11

种植大蒜需谨慎使用这几种肥料,用错可能导致黄叶、干尖及烂根减产

12

日韩两次和解,为何都以韩国屈辱妥协?日韩和解背后的芯片贸易战

13

多方强烈谴责以色列对黎军事行动

14

伟大的祖国繁荣富强#

15

靠案吃案,退而不休,湖北省公安厅原副厅长干永平被开除党籍

16

拜登在联大告别演说,少见地赞扬了中国并称随时与华合作

17

关于3起私车公养典型案例的通报

18

李纯怒斥小区物业

19

王毅会见海合会外长,围绕中东局势交换意见

20

观天下丨伊朗伊斯兰革命卫队高级将领在以色列空袭中身亡;韩国紧急从中国进口白菜求解困

21

河北吴桥:理论宣讲“声”入人心

22

伊朗指责俄罗斯对乌战争是“侵略”,这次俄罗斯怂了:你听我解释

23

尹锡悦一味亲美自认为亚洲老大,蔡正元讽:掂掂自己几斤几两

24

你的夏梢会剪掉吗#中视频伙伴计划#果树管理#三农#赣南脐橙

25

人口仅5200万,韩国GDP总量不及江苏省,凭什么能成为发达国家

26

以色列公布死亡名单,真主党高层遭“斩首”,老大伊朗态度很暧昧

27

古一法师多少有点名不副实!

28

上任两载,小马科斯站在了十字路口,一场政治风暴正蓄势待发

29

仁怀高大坪镇:持续推进水环境治理奏响人水和谐歌

30

小朋友们进军营参观体验上前合影,兵哥哥下意识捂紧了枪口和刀刃

31

辽阳市司法局联合市检察院开展社区矫正联合检查工作

32

三件大事:对华加税不得人心!中方反击来的太快!亚太局势变天

33

履新4个月后,她主动交代问题

34

月背样品将开放申请

35

外卖员编造谣言被拘

36

十一将至大景点“跌倒”,小城市旅游能吃饱吗?

37

方向军补选为地级市市长

38

第一:上海原市委副书记施平因病不久在上海逝世"

39

黎巴嫩公共卫生部:以色列29日对黎多地的袭击共造成105人死亡、359人受伤

40

17岁入伍投身革命,为保家卫国浴血奋战,是英勇顽强、不怕牺牲的战斗英雄!93岁黄宗德坐轮椅获颁“共和国勋章”!

20

黎真主党领导人遗体没有明显外伤

20

耗资648亿修高铁,越南拒绝中国找日本,为何16年都没动工?

20

1.75亿人次!铁路国庆黄金周旅客运输今启动

20

台风登陆点又变了

20

广湛铁路机场段最长桥梁首座百米跨度连续梁合龙

20

砍头不要紧,只要主义真,致敬革命烈士夏明翰

20

国庆假期去老挝旅游我驻老挝大使馆提醒注意这些

20

斯洛文尼亚总理点名拍桌谴责以色列,现在立刻停止这场战争

20

执行太空救援任务的“龙”飞船已成功到达国际空间站

热门攻略

1

北沿江高铁跨槐泗河连续梁完成首次浇筑扬州同城热门

2

四川道孚:众人锅庄迎国庆

3

黎巴嫩爆炸已致37死

4

她为巴中合作打开了多扇大门——巴西各界人士热议前总统罗塞芙获授中国“友谊勋章”

5

中国登月服引外网热议:太笨重!像阿波罗的赝品,马斯克会做更好

6

让“一老一小”生活更好,富源这样做

7

德州:宁津分局开展行政执法突出问题专项整治

8

石破茂内阁成员浮出水面,自民党内“四大要职”人选基本确定

9

没有明显外伤,纳斯鲁拉死因似乎是这个

10

《枣庄市石榴产业发展促进条例》将于12月1日起施行!

11

也门胡塞武装袭以色列机场局势不断升级

12

草根出身的普京,是如何当上总统的?他让俄罗斯实现崛起了吗?

13

中国铁建董事长戴和根谈转型升级:部署“六化转型”开辟“五新赛道”

14

默默支持越南的五个国家

15

#做自己的女王??#五星红旗迎风飘扬

16

菲方要整个南沙群岛,4国派兵南海军演,中方打法变了

17

沪指站上3200点创一年新高

18

“被遗忘的受害者”:在战火中守护文物

19

德国媒体表示,拜登希望访华但是中国不同意!

20

中学要家长到校值班

20

印度隆重开通“世界最大”壁画走廊隧道,这次真成为了世界第一?

20

地震带行李秒出门

20

违规吃喝、收受礼品礼金等,青海省通报3起违反中央八项规定精神典型问题

20

"德国媒体发声了!

20

睡觉总流口水应警惕

20

陕西省阎良区发布暴雨黄色预警

20

各地装扮一新礼赞幸福生活、喜气洋洋迎国庆

20

“广电崇军行·情暖老兵心”专项行动在京启动

20

「南充」民盟高坪区总支组织开展“进企业献良策”活动

20

凤冈县开展“应急黔行·2024”基层应急救援能力提升“百千万”行动培训

20

后悔了,英国民众游行要求重新加入欧盟

20

聪明人不会轻易开战!

20

全海口都在偶遇侃爷

20

黑老大派人暗杀市委书记,小乞丐不顾危险通知,不料书记却没听懂

20

说出来怕你不信,美国向乌克兰派出一名世界上最老的雇佣兵

20

歼20横穿台岛?央视官宣后,台军剧烈震荡,台少将3问质疑赖清德

20

疏导出行高峰日!港珠澳大桥珠海公路口岸出境“货兼客”通道启用

20

#做自己的女王??#举国同庆

20

#五星红旗迎风飘扬#祝福祖国生日快乐#国庆#国庆节#祝福@抖音短视频

20

拜登“泄密”,终于让中国彻底认清美国,感谢拜登做了一件大好事

20

苏丹首都喀土穆遭空袭造成至少16人伤亡

20

犹太财阀对老美造成什么危险程度

20

重庆否认增雨都打偏

20

金价新高金饰卖不动

20

中达安:与湖南致信信息签署战略合作框架协议

20

“台湾永远都不会是中国的一部分”,话落,67岁的郑惠中,慢慢走到“文化部长”郑丽

20

2.1万名市民踊跃参与“齐贺澳门大桥开通健步行”

20

10月1日开通运营!包银高铁又有新进展

热门游戏

  • 1
    英国说到做到,与中国修复关系迫在眉睫!这件事上必须向中国求救

    射击枪战 /热度:45610

    点击下载

    云南优化营商环境典型案例⑨丨“一把手走流程”助推政务服务再提速

  • 2
    印度想两头通吃,做起大国梦,却被南亚各国“抛弃”

    射击枪战 /热度:54887

    点击下载

    英雄辈出,党和人民事业就会兴旺发达、长盛不衰(习言道)#清澈的爱

  • 3
    1981年,一场山洪造成了中国铁路最大的交通事故,275人因此遇难

    射击枪战 /热度:40558

    点击下载

    涉嫌严重违纪违法,解大柱接受审查调查

  • 4
    崩坏3 曲靖加快建设更高水平的云南副中心城市

    射击枪战 /热度:58534

    点击下载

    这把黑色斧头,有点似曾相识呢?

  • 5
    原神 三星罢工上百人被捕

    射击枪战 /热度:45879

    点击下载

    这个小镇人口才一千多

  • 6
    出发吧麦芬 前天还露面的教育厅厅长主动投案

    射击枪战 /热度:18826

    点击下载

    港股新规今日生效

  • 7
    永劫无间手游 摄影大师演讲中离席

    射击枪战 /热度:84177

    点击下载

    钦州烟草坚持“四廉联动”筑牢廉政堤坝

  • 8
    向僵尸开炮 印尼农村干部研修班在成都考察交流

    射击枪战 /热度:19812

    点击下载

    中学校长捞好处连复印纸都不放过

  • 9
    鸣潮 歼20横穿台岛?央视官宣后,台军剧烈震荡,台少将3问质疑赖清德

    射击枪战 /热度:02197

    点击下载

    伊朗革命卫队前指挥官:阵亡的真主党指挥官职位都已有人接替

  • 10
    艾塔纪元 潍坊诸城:人大代表进校园,筑牢校园安全防线

    射击枪战 /热度:45524

    点击下载

    财政部:统筹谋划好财政社会保障改革发展工作,务求取得实效

关于我们 | 联系我们 | 加入我们 | 网站地图 | 自助投稿 | 在线举报 | 玩家心声 | 最新咨询 | 热门游戏推荐 | 游戏开发者博客 | 游戏音效制作教程 |